当前，欧洲经济已有所增长。 抵御冲击的能力 减少“非常规或特别尖锐的货币政策反应的必要性”。欧洲央行行长说，克里斯蒂娜·拉加德，我正在学习辛特拉论坛的内容，在葡萄牙。"欧洲央行的工具已降低了分裂的风险，"此外，还通过货币政策传导机制的保护工具来实现这一目标。通过降低政府债券收益率差出现不合理波动的可能性，拉加德补充道，此外，这些工具使我们能够 提高利率以应对通货膨胀 无需担心紧缩政策本身会成为财政紧张的根源。
“欧洲机构架构的巩固也通过解决银行和主权发行人两边之间的联系来缓解了碎片化。欧洲银行监管和欧洲解决框架提高了银行业的韧性，减少冲击被银行系统放大的可能性，但我们必须意识到，非银行金融中介可能对金融稳定产生挑战，那里的警戒措施并未以同样的速度得到完善，"拉加德继续说道。
欧洲的预算政策框架也取得了长足发展。从欧洲稳定机制到下一代欧洲机制及其他共同债务工具，从而从主权发行方的角度上松解了这种束缚，"拉加德继续说道。与此同时，“我们有理由相信欧洲的政策反应也在减少冲击传导到实体经济的程度。我们对该战略的评估发现 通货膨胀预期的锚值已逼近2%。 “这反映了欧洲央行追求的明确和对称的目标，以及在应对通胀过低和过高方面取得的成就。她说:“这对于保护经济免受进口能源冲击带来的副作用至关重要。
“向清洁能源的过渡也开始改变这些冲击传递给整个经济的方式。在低碳电力比例较高的国家，例如葡萄牙和西班牙，电力的批发价格与天然气的价格越来越分离。这种弹性在过去几年中变得明显，“拉加德进一步解释道，欧元区还" 抵制了近一个世纪以来美国关税最大幅度的上调。 以及国际能源署所称史上最大规模的石油供应中断代价是巨大的但经济并未受到损害。周期性波动依然得到了抑制，尽管其中一些冲击对欧洲的长期增长前景构成了挑战，拉加德说:“宽松性使货币政策能够更加集中于其主要功能:通过利率稳定物价。没有因分裂风险带来的种种限制，要么源于银行业的脆弱性，要么源于下限值。
对通胀预期的监测与利率问题
通胀预期是并将永远是我们监测数据的关键部分。任何长期预期不振的迹象无疑都需要回应。面对广泛而持久的冲击，这或许是一个合适的做法。 更早地做出果断回应。 这表明出现了脱锚现象。欧洲央行行长曾如此表示，克里斯蒂娜·拉加德，我正在学习辛特拉论坛的内容，在葡萄牙。
" 稳定的长期预期 它们可能导致政策制定者推迟对家庭和企业已经超过目标通胀的反应。即便最新的预测和数据都表明有必要采取行动。相比之下，如果政策制定者采取行动是为了防止未来出现经济脱锚现象，目前尚无可靠方法来评估加息幅度应控制在何种范围内。也不是为了事后判断预防性干预是否过度或完全必要。拉加德解释道。
数据分析领域的进步以及预测能力的提升
然而，得益于我们使用的数据和使用数据的方式的进步，我们现在对经济状况有了更清晰、更及时的了解，并为在当前环境中校准决策奠定了更坚实的基础。首先， 自2022年起，欧洲央行已开展了大量工作。 为了理解实时具体数据如何转化为中期通胀水平，特别是通过开发一套核心通货膨胀指标。通货膨胀的共同和持续成分等工具具有被视为前瞻性指标的特性，欧洲央行行长进一步补充道。
此外，“我们在改善预测方面投入了大量资金。2022年通胀飙升期间的预测误差导致了一系列改进，包括转向更细化的石油预测，天然气和电力。自中东战争爆发以来的预测误差非常有限。目前的预测为我们提供了更全面的中期展望，这不仅关乎通胀前景，还涉及通胀将如何对我们货币政策的变化作出反应这一问题。帮助我们制定出一项更适合我所描述的当前形势的货币政策，拉加德总结道。
来源：AGI – Agenzia Giornalistica Italia等 编辑：李颖佳 陈怡琳
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